The Coca Cola company är det absolut största dryckesföretaget av icke alkoholhaltiga drycker i världen, och dessutom det företag som har ett av världens absolut starkaste varumärken. Coca Cola-varumärket rankas år 2012 av Syncforce som det sjätte starkaste varumärket i världen. Endast Google, Apple, Amazon.com, Walmart och IBM rankas högre. Men samtidigt kan man diskutera om inte Coca Cola faktiskt är det starkaste av de ovan nämnda. De som bor i Inre Mongoliet har med stor sannolikhet hört talas om Coca Cola, medan det exempelvis är tveksamt om de har hört talas om Walmart.

Coca Cola som företag är även välkänt för att vara en pålitlig utdelare. På företagets hemsida kan man se att företaget har delat ut pengar till aktieägarna varje kvartal enda sedan 1997, och säkert ännu längre tillbaka. Utdelningen har dessutom ökat från år till år, till och med under finanskrisen. Detta belyser jag och lägger extra stor vikt på eftersom att utdelande företag är trevliga innehav i portföljen om det blåser storm på marknaden. Vilket det med stor sannolikhet kan göra framöver.

Företaget Coca Cola grundades år 1886 och har sedan dess växt för varje år som gått. Det har haft verksamhet i över 125 år och idag är företaget verksamt i 200 länder runt om i världen och sysselsätter ungefär 146 000 människor direkt (indirekt över 700 000 om alla tappningsföretag medräknas). Coca Cola samarbetar idag med över 300 tappningsföretag och äger dessutom andelar i de största av dem. Totalt har företaget över 500 varumärken i sin produktlista, allt från kolsyrade läskedrycker till te. Dessa varumärken serverar i skrivandets stund cirka 1,7 miljarder människor, PER DAG.

Om man i finansiellt oroliga dagar som dessa tvivlar på om människor även i framtiden kommer att köpa Coca Colas produkter så kan man lugnas ned av företagets stora geografisk mix. Under 2011 stod Nordamerika för 22% av företagets försäljning, Sydamerika för 29%, Europa för 15%, och Afrika och Asien för 34%. Företaget är alltså inte bara väldiversifierat vad gäller varumärken och produkter, utan även vad gäller de geografiska marknaderna.

Ungefär hälften av försäljningen det senaste året kan härledas till produkter med Coca Cola-varumärket. Coca Cola-varumärket som sådant ökade sin försäljning med 3% under 2011, och deras totala kolsyrade drycker ökade med 4%. Det smått häpnadsväckande var att företagets icke-kolsyrade produkter ökade försäljningen med hela 8%, vilket ger tecken på att företaget som just nu säljer en stor majoritet kolsyrade produkter kanske bör satsa mer på icke-kolsyrade produkter.

Framtiden:

Coca Cola har vad de kallar för en ”2020 vision”. Det är en långsiktig plan för tillväxt. De mest konkreta och användbara målet i deras 2020 vision är tillväxten. De har som mål att till 2020 servera 3 miljarder människor per dag, istället för dagens 1,7 miljarder. Det betyder med andra ord att Coca Cola kommer att satsa stenhårt på framtida tillväxt. Man har bland annat beslutat att investera totalt $30 miljarder i sin verksamhet under den kommande 5-årsperioden för att nå detta mål.

Under de senaste tre åren har Coca Cola gjort ett bra jobb för att förbättra volymen av sålda produkter. Man har ökat volymen i genomsnitt med 4,6% årligen, vilket innebär att man år 2020 med 4,6% i tillväxttakt per år inte riktigt når upp till sitt mål. Med dagens tillväxttakt kommer man år 2020 servera 2,6 miljarder människor per dag. De $30 miljarderna man har beslutat att investera är troligtvis en följd av man vill lyckas  uppnå målet.

För att lyckas med detta måste företaget satsa mer på att penetrera icke-amerikanska marknader lika bra som man har lyckats penetrera både den nordamerikanska och sydamerikanska marknaden. Coca Cola-konsumtionen per capita i Europa och Asien ligger fortfarande ett bra steg bakom konsumtionen i både Nord- och Sydamerika.

Finanserna:

I dagsläget ser deras finanser mycket bra ut och deras balansräkning ser ganska stark ut trots ett förvärv av ett stort tappningsföretag för inte så länge sedan. Räntetäckningsgraden ligger på över 25, vilket visar att företaget har stor betalningsförmåga på kort sikt. Skuldsättningsgraden ligger på 0,5, vilket jag anser är starkt. Det enda jag kan anmärka på är att deras goodwill ökade från $4 miljarder till över $12 miljarder i samband med förvärvet av tappningsföretaget.

Genomsnittlig vinsttillväxt de sju senaste åren ligger på 11.3%
Genomsnittlig tillväxt i vinst per aktie de senaste ju åren ligger på 9.1%
Genomsnittlig tillväxt i utdelningen de senaste sju åren ligger på 9.4%
Utdelningen just nu är 2.75%
P/E-tal ligger på 20

Riskerna:

Företaget möter som vanligt valutarisker och eventuella rättsprocesser, precis som vilket globalt företag som helst. De möter även stark konkurrens från Pepsico. Idag kopierar företagen i stort sett vart enda steg det andra tar, men de är de tvungna att göra det för att behålla sin egen marknadsandel.

Höjda röster om Coca Colas påverkan på naturen har också poppat upp de senaste åren. Det är framförallt utvecklingsländerna, som exempelvis Indien, som har börjat ifrågasätta Coca Colas vattenkonsumtion i landet i samband med dess produktion. Indien hävdar bland annat att det krävs hela 9 liter vatten för att framställa en liter dryck. Samtidigt hävdar Coca Cola till sitt försvar att det endast krävs 3,21 liter vatten per liter producerad dryck i Indien. Företaget har till sitt försvar alltid arbetat med att minska vattenintensiteten för sin produktion, och har som mål att lyckas halvera den inom de närmsta 10 åren.

Läskedryckernas påverkan på människokroppen har också uppmärksammats allt mer i dagens samhälle, och framförallt i USA där man använder billigare majssirap istället för dyrt socker i produktionen av Coca Cola. Majssirap är känt för att ha en annan, och mer negativ påverkan på människokroppen än vanligt socker har. Om amerikanerna exempelvis skulle kräva vanligt socker i framtiden så får de antingen vara beredda att betala mer, eller så tvingas Coca Cola att sänka sina marginaler.

Slutsats:

Jag anser att Coca Cola har allt som en investerare bör leta efter i dagsläget eftersom att de med största sannolikhet kommer att fortsätta dela ut pengar till sina ägare varje kvartal en bra tid framöver. De säljer dessutom konjunkturokänsliga produkter på en global marknad och har en geografisk mix som är enastående.

Aktiens utveckling de senaste 15 åren må inte ha varit en vacker historia, men den infann sig tack vare företagets höga värdering under 90-talet. Däremot så har företaget enligt mig kommit ned till en fullt rimlig värdering som nu dessutom bådar för en uppsida i takt med att företaget fortsätter sin tillväxt och expansion utanför Amerika.